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光大证券-制冷剂行业研究报告

时间2019-04-16 来源:黔南新闻网

  核心提示:阳春三月,夭夭碧枝,皎皎风荷,暖风熏醉,染了春扉。安静的午后,静静的梳理着自己的思绪,轻轻的敲打着心语,不想惊扰沉睡的记忆,不想扯住渐行渐远的思绪。初春的日头,终究是有了暖意的了,鹅黄的嫩绿轻轻浅浅的...
 

  ◆  优势资源减少、环保严厉,萤石供应依然紧张

  长期的无序开采导致了我国萤石优质资源的减少,开采成本不断上升,同时环保趋严形式下,劣质产能退出,行业集中度提高,行业供给趋紧,国内萤石的产量已经连续多年保持在400  万吨左右,基本没有增长,同时进口量大增,我们预计2019  年萤石供应依然紧张。

  ◆  第二代制冷剂配额再次削减,2020  年将削减更多

  生态环保部文件显示,时隔  3  年后,  R22  生产配额在  2019  年再次削减,而根据规划  202患上了癫痫病能得到治疗吗?0  年将进一步削减到基准的  35%,在需求基本稳定的情况下,供需将会更紧张。

  ◆  第三代制冷剂发达国家  2019  年开始削减,出口有望持续走高

  第三代制冷剂是显著的温室气体,2016  年《蒙特利尔议定书》第  28次缔约方会议通过了关于削减氢氟碳化物的修正案,发达国家将从  2019年开始首先减少使用量,而包括中国在内的  100  多个发展中国家从  2024年开始冻结生产量,作为全球最大的第三代制冷剂生产国,出口有望持续走高。

  ◆  投资建议:旺季来临,制冷张家界小儿羊羔疯医院剂景气可期

  优势资源减少开采成本提高、环保更加严厉行业集中度提高下,国内萤石供应趋紧。我们预计  2019  年国内萤石供应会继续下滑,供需继续维持紧张状态。建议关注国内萤石行业中拥有资源储量、开采及加工规模最大的企业金石资源,截至  2018  年公司保有资源储量近  2700  万吨,对应矿物量约  1,300  万吨,采矿规模  102  万吨/年,公司业绩预告显示,2018  年净利润为  1.31-1.46  亿,同比增长  70%-90%。

  制冷治疗羊癫疯长期使用药物有什么影响?剂每年的旺季从夏季来临前开始,一般  3-6  月份是空调生产的旺季,而5-7  月份是维修市场的旺季,2019  年又叠加萤石供应紧张、R22  生产配额再次减少、第三代制冷剂发达国家开始削减生产和使用等利好因素,制冷剂行业景气度提升可期,建议关注东岳集团、巨化股份:

  东岳集团拥有国内最大的R22  产能22  万吨,也是获得  R22  配额最大的企业,2019  年公司制冷剂用途R22  的生产配额为7.86  万吨,公司业绩预告显示,2018  年公司净利润同比增速30%以上,估计在21&nb癫痫疾病治疗有什么好的方法sp; 亿左右;巨化股份第三代制冷剂产能超过  15  万吨,是国内产能最大的企业,同时  R22  的产能为  11  万吨,居国内第二,2019  年公司获得制冷剂用途  R22的生产配额为  6.96  万吨,仅次于东岳集团,公司业绩预告显示,2018  年公司净利润为19.95-22.05  亿,同比增加113-136%。

  ◆  风险分析:

  警惕第二代、第三代制冷剂削减进度不及预期的风险;第三代制冷剂处于产能扩展期,有产能过剩的风险。

作者:不详 来源:网络
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